核心观点:
   
更名鹿港文化彰显转型决心。
   
公司原是毛纺行业龙头企业,专注于针织毛纺纱线、高档精纺呢绒面料、西服衬衫服装的研发设计、生产和销售。自14年以来转型影视,陆续收购世纪长龙100%股权和浙江天意51%股权,16年4月更名为鹿港文化,坚定转型决心。公司15年纺织业务收入20.12亿元,并贡献45%净利润。
   
精心耕耘影视行业,作品持续落地。
   
公司收购的世纪长龙和浙江天意在影视剧行业深耕多年,颇有口碑。公司15年参与投资的电影《大圣归来》获得外界好评,实现9.56亿元票房。16年8月5日,公司作为主发行方推出的《盗墓笔记》电影即将上映,主演为人气巨星鹿晗、井柏然,是国产电影保护月中比较具号召力的超级IP。
   
公司未来业绩将持续高增长。
   
公司16年计划收入29亿元,利润目标不低于2.3亿元,同比增长93.82%。公司项目储备丰富,已有18部电视剧剧本、1部电影剧本,5部网络剧剧本,且与众多业内专业人士形成长期合作关系。公司3月5日定增募集10亿元,用于互联网影视剧项目,进一步提升影视业务盈利能力。公司15年11月4日授予452.06万股限制性股票,充分调动员工积极性。
   
16-18年业绩分别为0.24元/股、0.31元/股、0.39元/股公司目前股价对应16年市盈率50倍,考虑到公司业绩高增长,维持公司“买入”评级。
   
风险提示。
   
网络剧未达预期风险;影视剧题材面临监管风险;纺织业竞争风险;收购整合风险;电影票房不达预期风险;